AI浪潮重構全球晶圓代工版圖　中芯趙海軍：「訂單正在大規模回流中國」

【科技產業深度解析】

當全球AI基礎建設正如火如荼地展開，一個意想不到的蝴蝶效應正在半導體產業鏈中悄然發酵。AI伺服器的龐大需求，正在以「虹吸效應」的方式吸走全球成熟製程的晶圓代工產能，迫使原本在海外代工的客戶將訂單轉向中國，而這一切的關鍵人物，正是中芯國際聯合執行長趙海軍。

在2026年第一季法說會上，趙海軍以一席「今年和來年總的趨勢就是大量產品訂單回流」的談話，為中國晶圓代工產業投下了一顆震撼彈。這句話不僅揭示了AI時代全球半導體供應鏈的結構性轉變，更預示著中國在半導體成熟製程領域，正迎來一個難得的戰略機遇期。

AI需求「虹吸效應」：成熟製程供需格局重構

走進任何一座AI資料中心，你會看到NVIDIA的GPU與HBM記憶體閃閃發光，但這些高效能晶片只是伺服器運作的其中一環。事實上，每一台AI伺服器的穩定運行，還需要為數眾多的電源管理晶片、資料傳輸晶片與訊號驅動晶片——這些元件的技術規格要求並不如GPU那般極致，卻同樣不可或缺，而它們幾乎全部仰賴成熟製程製造。

趙海軍在法說會上指出：「AI伺服器中，GPU和HBM是最受關注的部分，但每一台伺服器的運行還需要大量電源管理、資料傳輸、訊號驅動等配套晶片，這些晶片大多採用成熟製程工藝製造。」他進一步解釋，當全球晶圓代工廠與IDM大廠相繼將產能切換至AI相關或HBM相關產品，留給常規代工的產能便明顯下降。

這正是「虹吸效應」的核心邏輯。根據TrendForce的最新報告，2026年全球前十大晶圓代工業者平均八吋產能利用率已回升至近90%，較2025年的近80%明顯改善。然而，這波回升的動能並非來自傳統的消費性電子需求，而是由AI建設所帶動的配套晶片需求所推動。

「原本在海外代工的客戶拿不到產能，開始把訂單轉移到中國製造。」趙海軍這番話，道出了當前成熟製程供需失衡下的產業遷徙趨勢。中國晶圓廠在這波AI浪潮中扮演的角色，正從過去的「陪跑者」轉變為「承接者」，成為全球半導體供應鏈中不可或缺的關鍵節點。

漲價效應逐步釋放：第二季開始明顯反映

在供需結構性緊縮的背景下，漲價成為解讀中芯國際本季財報的關鍵字。趙海軍表示，公司已與客戶協商上調部分產品的代工定價，漲價效應正逐步體現。與部分同業一次性宣布調價的做法不同，中芯國際選擇與客戶逐步協商，確保價格調整的節奏能夠兼顧雙方的長期合作關係。

數據顯示，中芯國際2026年第一季毛利率達到20.1%，較上季增加0.9個百分點。8吋晶圓收入季增6%，主因為價格提升。第一季晶圓平均銷售單價季增2.5%，呈現「量穩價升」的態勢。更值得注意的是，公司預估第二季營收將季增14%至16%，毛利率區間達20%至22%，明顯高於市場預期。

「漲價效應在第二季開始明顯體現，我們覺得在接下來第三季和第四季還會有更多體現。」趙海軍這番預測，為投資人勾勒出一幅清晰的景氣回升路徑圖。他強調，漲價效應將在下半年持續放大，成為推動公司毛利率走升的核心驅動因素。

然而，這波漲價並非無的放矢。趙海軍將價格策略歸納為兩大方向：一是產品結構優化，對佔用產能大但收入低的產品進行漲價或減少接單；二是根據客戶在終端市場的競爭力與定價能力，協助其一同提升代工價格。這種「互利共贏」的訂價模式，既保護了中芯國際的獲利空間，也維護了與客戶之間的長期夥伴關係。

產能擴張：滿足AI時代的結構性需求

面對源源不斷的訂單湧入，中芯國際選擇以擴張產能來回應市場需求。趙海軍指出，公司已將產能切換至專用記憶體、電源管理等持續迭代的產品領域，並與客戶簽訂長期合約以鎖定未來需求。第一季新增近9000片折合12吋產能，整體產能利用率維持在93.1%的高水位。

據了解，中芯國際90%的設備與工藝已建成的邏輯產線相容，僅需增加約10%的專用設備就能完成產線切換，將部分邏輯產能轉為專用記憶體。然而，問題在於現有邏輯電路、MCU等產線同樣滿載，無法直接騰挪。公司只好透過增加整體總產量的方式，逐步釋出部分產能投入專用記憶體製造。

「短期內無法一次性滿足客戶全部需求。」趙海軍坦言，這是一個甜蜜的負擔。專用記憶體在公司產品中的佔比每季都在提高，但目前仍然供不應求。這種供需失衡的局面，預計將持續到2027年上半年。

展望未來：2026年資料中心投資或逾6000億美元

趙海軍在法說會上提出了一個引人深思的長期判斷框架：2026年全球資料中心投資約6000億美元，明年可能上万亿美元甚至更多，而常規晶片產能並未同步增加。他強調，隨著AI產業配套需求越來越多、邊緣應用越來越廣泛，成熟製程的供需緊張態勢可能進一步加劇。

這個判斷框架意味著，AI對成熟製程的擠壓效應，並非一時的景氣波動，而是一個長達數年的結構性趨勢。趙海軍表示：「有報告說這波需求會一直延續到2030年，我們看不了那麼久。但我們看今年和來年總的趨勢就是大量的產品訂單回流。」

在半導體國產化政策的加持下，中芯國際正站在這波產業變遷的浪頭上。從電源管理晶片到專用記憶體，從成熟製程到逐步推進的先進製程，這家中國晶圓代工龍頭正在AI時代重新定義自己的角色——不再是技術追趕者，而是市場供需失衡下的重要穩定力量。