SK On虧損收斂至3492億韓元 ESS儲能市場轉型見曙光
南韓SK Innovation旗下電池事業SK On，2026年第一季營業虧損3492億韓元，季減916億韓元，顯示營運出現好轉跡象。歐洲與亞洲市場銷售回升帶來正面訊號，但北美市場依舊低迷。為擺脫虧損泥沼，SK On正積極調整策略，將重心轉向儲能系統（ESS）市場，並在南韓政府ESS標案中拿下過半份額，期望在下半年的傳統旺季迎來轉機。
SK On第一季財報出爐，營收1.79兆韓元，營業虧損3492億韓元。與前一季的4408億韓元虧損相較，縮減幅度達916億韓元，顯示營運出現明顯好轉跡象。公司表示，虧損收斂主要歸功於歐洲與亞洲市場的銷售量回升，其中歐洲市場電動車需求最為強勁，工廠產能利用率穩步提升；北美市場則因美國電動車補助政策不確定性持續低迷，拖累整體表現。回顧2024全年，SK On累計虧損高達1.127兆韓元，自2021年分拆上市以來已連續虧損11個季度，累計虧損逼近2.6兆韓元大關。南韓三大電池製造商——LG Energy Solution、Samsung SDI與SK On——首季合計虧損約7000億韓元，寫下史上首見三強同期虧損的紀錄。
這波慘澹表現主要反映多重利空：全球電動車需求放緩進入所謂的「chasm」（需求暫時停滯期）、美國通膨削減法案（IRA）補助政策的不確定性，以及中國競爭對手的步步進逼。首爾金融報導指出，SK On過去三年間投入約20兆韓元（約新台幣4.9兆元）擴充產能，卻遭遇景氣驟變，工廠利用率低迷、庫存水位居高不下，成了沉重的財務負擔。SK On於2024年7月宣布「緊急經營」方針，凍結高管薪資、進行組織瘦身，並對表現不佳的主管進行人事調整。這是SK On自成立以來最果斷的自救行動。
SK On正積極調整營運策略，逐步將事業重心從純電動車市場轉向儲能系統（Energy Storage System, ESS）。這項轉型的背景在於：AI資料中心的高速擴建帶動電力備援需求激增，使全球ESS市場規模預估將從2024年的235GWh，擴張至2035年的615GWh，年複合成長率達9%，成長幅度超越電動車電池市場。2月間，SK On在南韓政府第二期ESS中央契約市場招標中，一舉拿下約50.3%、284MW的份額，創下公司在本土ESS市場的最大市占紀錄。在北美市場方面，SK On正與多家能源公司洽談大型儲能系統供應合約，目標今年ESS訂單量突破20GWh，相當於約1兆韓元的營收貢獻。
為改善財務結構，SK On於2026年第一季與Ford共同宣布解散BlueOval SK合資案。SK On將完全持有田納西州Stanton工廠（45GWh），Ford則接管肯塔基州Glendale工廠（82GWh）。這項分割預計可卸除SK On約5兆韓元的負債負擔，大幅改善其財務結構，同時讓公司得以更靈活地佈局ESS市場，不再受限於單一客戶承諾。SK On同時已完成與SK Trading International、SK Enterm的三方合併，進一步整合資源、降低成本。透過合併，SK On的收入與資產預估將從合併前的13兆韓元與33兆韓元，分別增至62兆韓元與40兆韓元，EBITDA也將增加約5000億韓元。
南韓券商BNK Investment & Securities分析師金賢太指出：「隨著BlueOval SK合資案結束後固定成本負擔降低，加上二次電池市場環境改善，SK On的虧損將呈現快速季減走勢。」他預估，SK On今年全年營業虧損可望收斂至8584億韓元，較2025年度的9319億韓元進一步改善。Bloter.net報導指出，SK On的技術力與在地化生產能力獲得國際客戶肯定，近期更入選美國新創車廠Slate的電池供應商，進一步擴大客戶基礎。市場也傳出，SK On已與Nissan簽署99.4GWh的電池供應協議，涵蓋約100萬輛電動車。韓國三大電池製造商現正上演一場「誰能在北美建立在地產能、誰能率先推出具價格競爭力的LFP產品」的終極競賽。LG Energy Solution已在密西根工廠開始量產LFP ESS電池；Samsung SDI正將印第安納合資工廠的生產線轉向ESS用途；SK On則規劃於明年上半年在瑞山市工廠啟動LFP ESS的規模量產。這場能源儲存的世紀之戰，正在改變全球電池產業的遊戲規則。