# 鴻海營業利益大增63%：AI伺服器時代的大象跳舞

五月的台北，艷陽高照，但更能讓市場熱血沸騰的，是鴻海這頭科技大象交出的最新季度財報。2026年第一季，鴻海合併營收達到新台幣2兆1195億元，年增29%，寫下歷年同期新高；而營業利益756億元，更是較去年同期暴增63%，毛利率與營業利益率呈現「雙升」態勢，單季EPS 3.56元，不僅刷新歷史同期紀錄，更讓市場見證AI如何扭轉一家代工帝國的命運。

這份財報最令法人驚艷之處，在於營收成長的槓桿效應。鴻海本季營收年增約29%，但營業利益卻大幅躍升63%，顯示鴻海已從過去「薄利多銷」的代工模式，逐步轉向高附加價值的AI伺服器業務。更精確地說，雲端網路產品占整體營收比重已攀至48%，正式超越消費性電子，成為鴻海最大的營收來源，而其中AI伺服器營收占整體伺服器比重更首次突破五成大關，標誌著這家全球最大電子代工廠已進入全新的成長階段。

鴻海輪值CEO蔣集恆在法說會上以「大象繼續跳舞」來形容集團的表現，並強調AI需求的可見度比三個月前更佳。他指出，即便進入第二季的ICT產業傳統淡季，但AI伺服器需求依然強勁，預期營運將呈現「季對季顯著成長、年對年強勁成長」的態勢，全年展望維持「強勁成長」不變。更具體的訊號是，鴻海今年AI機櫃出貨量可望較去年呈現倍數以上成長，800G以上高速交換機營收也有機會倍增，而共同封裝光學（CPO）全光交換機預計第三季量產，全年出貨量可達數萬台。

資本支出的大幅增加，透露鴻海對AI前景的堅定信念。根據管理層規劃，2026年鴻海資本支出將較2025年的1740億元再增加逾30%，主要投入區域製造布局、自動化導入及核心AI伺服器產能擴充。值得注意的是，鴻海已宣布投資新台幣300億元在高雄打造台灣最大AI超算中心，第一階段預計於2027年量產，將聚焦推論與深度學習應用，展現鴻海從純代工走向垂直整合的策略企圖。

在全球AI軍備競賽的背景下，鴻海已穩坐輝達GB200與下一代GB300機櫃的關鍵供應商地位。法人預估，輝達今年AI機櫃出貨量可達7.5萬台，2027年將成長至10至11萬台，而鴻海今年有望拿下總出貨量的40%，明年進一步提升至50%。此外，鴻海也是谷歌自研TPU機櫃的重要合作夥伴，隨著谷歌最新TPU 8t與TPU 8i晶片推出，預估今年TPU機櫃出貨量將從6萬台成長75%至2027年的10.5萬台。輝達與谷歌的雙重訂單加持，使鴻海的AI伺服器業務能見度達到前所未有的水準。

不過，市場也注意到鴻海面臨的挑戰。首季業外損失約16億元，較去年同期大幅減少142億元，主要來自投資評價調整、匯率波動及利息費用增加，導致淨利率2.36%，較去年同期下滑0.21個百分點。此外，美中貿易緊張局勢仍是最大變數，尤其近期中東戰事升溫，影響能源與原料成本，鴻海、 台積電等供應鏈巨頭均已對此發出警訊。

整體而言，鴻海首季財報揭示了AI如何重新定義一家電子代工廠的價值。當雲端網路產品正式超越消費性電子成為最大營收支柱，當AI伺服器占整體伺服器比重突破五成，鴻海已不再是那只生產iPhone的組裝大廠，而是轉型為AI基礎設施的核心供應商。蔣集恆說得好：「AI強勁成長不會只有這一兩年，而是會持續好幾年。」對於這頭正在跳舞的大象，市場顯然願意給予更多的掌聲與期待。

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**來源：**

1. 中央社 CNA：〈鴻海首季獲利創同期新高 每股賺3.56元、三率三升〉，2026年5月14日 2. BigGo Finance：〈【鴻海 FY2026 Q1 法說會】AI 伺服器營收首突破五成，單季 EPS 3.56 元同期新高〉，2026年5月14日 3. 壹蘋新聞網：〈鴻海財報｜AI伺服器出貨強！Q1每股賺3.56元創同期新高、雙率雙升〉，2026年5月14日 4. 今周刊：〈鴻海法說：可以期待，這頭大象還會繼續跳舞〉，2026年5月14日 5. CMoney研究報告：〈鴻海第一季獲利暴增19% 資本支出擬增30%迎爆發性需求〉，2026年5月14日