# 磷化銦的瘋狂時代：當AI算力燒向稀缺元素週期表

在元素週期表的世界裡，有一個名字正在AI淘金熱中從默默無聞變成眾所矚目——磷化銦（InP）。這種由銦與磷組成的III-V族化合物半導體，僅僅一年多的時間，2吋光通訊級磷化銦基板的價格從2025年初的800美元/片，飙升至2026年4月的2300至2500美元/片，漲幅接近200%；6吋高階基板更是從1400美元暴漲至5000美元，漲幅超過250%。急單現貨價甚至突破3000美元，創下歷史高點。這不是炒作，而是一場由AI算力需求引爆的結構性短缺。

磷化銦之所以成為這波AI熱潮的「黃金材料」，關鍵在於它的物理特性與應用場景完美契合光通訊的需求。首先，磷化銦是直接帶隙材料，電子可以直接躍遷發光，光電轉換效率接近100%，這是矽材料無法做到的。其次，它的電子遷移率約為5400 cm²/(V·s)，是矽的4倍以上，適合高頻、高速電子元件。第三，磷化銦的發光波長可精準覆蓋光纖通訊中損耗最低的1310nm與1550nm黃金波段，成為EML電吸收調變雷射器、APD雪崩光電二極體，以及高功率CW連續波晶片的不可替代基底材料。

然而，供給端的剛性約束，才是造成這波價格狂飆的核心原因。根據統計，2026年全球磷化銦有效產能僅60至75萬片/年，但市場需求已達260至300萬片，缺口高達70%以上。簡單來說，每4片需求僅能匹配1片供給，「有價無市」成為市場常態。更令人不安的是，全產業鏈庫存僅夠支撐3個月使用，遠低於歷史正常水準。下游企業為確保生產，只能提前2至3個月下單，並預付30%至50%定金以鎖定產能，甚至有企業一次性鎖定10萬片襯底。

這種短缺正在重塑整個光收發模組市場的格局。傳統上，每一代收發器（如400G、800G）在初期以EML為主，隨後逐步向矽光子（SiPho）遷移以降低成本。但這一次，1.6T收發器幾乎從一開始就由矽光子主導——原因正是EML供應的嚴重短缺，以及製造商將產能向利潤更高的CW雷射器傾斜。英偉達已壟斷EML晶片產能，導致EML交付週期排至2027年以後。矽光子趁勢崛起，銀河證券預估，2026年800G光模組中矽光子方案占比將超過50%，1.6T占比更高達70%至80%。

這波短缺的深層原因，不僅是需求暴增，更與中國的出口管制政策密切相關。磷化銦的上游核心原料是金屬銦，而銦作為鋅鉛礦的伴生元素，產能無法獨立擴產。2025年初，中国對銦出口實施管制，海外銦供應驟減，直接拉高磷化銦原材料成本。中國精銪價格從2025年末的每公斤約2800元，飙升至每公斤4950元，年漲幅超過76%，創下近十年新高。銦的價格變化正沿產業鏈傳導至磷化銦襯底，再傳導至光通訊模組——AI催生的「算力稀缺」，第一次触達地表元素層面的「資源稀缺」。

面對這個結構性短缺，全球供應商正在加速擴產。美國AXT積壓訂單已超6000萬美元，創歷史新高，目標2026年底產能較2025年底提升一倍；Lumentum磷化銦晶圓廠產能已全部分配完畢，計劃未來幾季擴充約40%單元產能；中國雲南鍺業則投資1.89億元擴建年產30萬片（折4吋）高品質磷化銦單晶片生產線。然而，擴產週期通常需要2至3年，短期內供需剪刀差難以收斂。分析指出，這波漲價景氣循環可能貫穿2026至2027年；2028年後，隨著中國產能大規模釋放與矽光技術規模化應用，供需缺口或縮減至30%至50%，但價格仍將遠高於2024年的低點。

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**來源：**

1. 36氪：〈瘋狂漲價！AI風口下的「黃金材料」〉，2026年4月26日 2. 東吳證券：〈磷化銦有望成為AI算力時代的「光之基石」〉，2026年 3. 新浪財經：〈光模組產能持續釋放 下一個瓶頸輪到材料了？〉，2026年4月26日 4. OFweek通信網：〈AI風口下磷化銦瘋漲，周期與變局將持續演進〉，2026年5月 5. BigGo財經：〈AI算力引爆「黃金材料」磷化銦：供需缺口逾70%〉，2026年4月25日