尼吉康全面調漲鋁電價格 5-15%　台廠禾伸堂、增你強下半年迎轉單

這次 Nichicon 調價的時機並非偶然，而是被動元件漲價潮的最新一棒。工商時報整理這一波循環的接棒順序：2024 年底 MLCC 起漲、2025 年鉭電容跟進、2026 年輪到鋁電解電容。TrendForce 直指 Nichicon 是「全球第二大鋁質電容供應商」，僅次於日本 Nippon Chemi-Con，這次全系列漲價將對下游 EMS／ODM、電源供應器、工業控制、車用電子、AI 伺服器 PSU 五大應用造成全面成本壓力。Gagadget 引述市場訊息指出，AI 伺服器是這輪鋁電短缺的最大推手，每台 GB200 NVL72 機櫃使用的鋁電容數量較前代增加近一倍。

漲價原因主要有三條：日本經濟新聞報導，鋁箔等原料成本是這輪調價主軸，中東局勢推升鋁原料供應不確定性與採購難度，加上日本電力成本居高不下，內部吸收已無法覆蓋漲幅；DIGITIMES 進一步指出，Nichicon 訂單量已超出公司生產能力，雖然加班與擴產仍不足以滿足 AI 伺服器與車用需求；finance.biggo.jp 引述市場訊息指出部分高階工業級產品最大調漲 15%，依料號與客戶合約而定，整體區間 5-15%。Nichicon 官方強調「當前成本上漲趨勢已無法通過內部消化完全抵消」，預期為中長期循環而非一次性。

對台廠的影響分為兩條線。第一條是「代理商轉單商機」：禾伸堂（3027）與增你強（3028）為 Nichicon 在台灣兩大主力代理，產品線涵蓋工業、車用、AI 伺服器 PSU，下游客戶包括台達電、光寶、康舒、群電等 PSU 廠。新一輪漲價意味著代理商可直接受惠於「價差拉大」與「現貨市場議價能力提升」，2026 下半年營收與毛利率可望同步走升。MoneyDJ 觀察，鋁箔與鋁電漲勢確立後，台廠漲價將陸續生效，被動元件族群進入新一輪上升循環。

第二條是「本土鋁電廠直接競爭」：立隆電（2472）、金山電（8042）、凱美（5317）為台灣三大本土鋁電解電容廠。經濟日報報導，國巨集團旗下的凱美與立隆電有望跟進調價，立隆電股價當日強攻漲停。金山電受惠最深，finance.biggo.jp 報導，金山電 AI 伺服器營收占比已達 35%，並透過泰國新工廠搶攻低軌衛星與新能源市場。東森電視整理被動元件循環指出，「繼 MLCC、鉭電容之後誰接棒？日系大廠一紙漲價信，黑馬現身」，把這輪鋁電調價定位為台股被動元件族群的下一個主戰場。

漲價對供應鏈的二階影響將在 2026 下半年陸續浮現。東森電視與經濟日報觀察，立隆電、金山電與凱美已陸續收到下游 EMS／ODM 的新報價，部分工業級與車用料號的合約價已上修 8-12%；AI 伺服器 PSU 由於交期長、議價壓力大，價格傳導速度最快，預期 2026 Q3 起即可在台達電、光寶、康舒的毛利率看到正向貢獻。自由財經點名，「被動元件漲價潮延燒鋁電，國巨*晉身千金股」，意味著法人圈已把被動元件族群視為 2026 H2 的主流題材之一。

後續三大觀察重點：其一，Nichicon 與日本 Chemi-Con 是否在 Q3 同步調價，決定這輪循環是「單一廠商行為」或「全行業共振」；其二，台廠立隆電、金山電、凱美的實際漲價幅度與客戶接受度，決定毛利提升能否兌現；其三，AI 伺服器 PSU 與車用電子對鋁電的強勁需求能否延續至 2027 年，這是支撐長線循環的關鍵。短期內，被動元件族群仍將是法人鎖定的標的，中長期則須關注日商是否進入新一輪資本支出週期，以及固態電容、聚合物鋁電容等替代技術的進展。