鴻海 5 月營收 6,157 億創同期新高　AI 機櫃與消費智能雙引擎　全年上看 7.5 兆

鴻海 6 月 5 日盤後在公開資訊觀測站公告的 5 月自結合併營收，數字一出爐即刷新「歷年 5 月同期」紀錄：單月新台幣 6,157 億元，月增 11.5%、年增 19.2%，為連續三個月（3 月 5,123 億、4 月 5,529 億、5 月 6,157 億）走高。累計 1-5 月合併營收衝上 2.78 兆元、年增 18.4%，相當於去年同期 2.35 兆的 1.18 倍。Focus Taiwan、Seeking Alpha 與自由財經同步指出，這份 5 月數字打破過去 5 月被視為「第二季淡季」的慣性，並呼應鴻海 5 月 14 日法說會上「第二季合併營收由原本的持平上調至季增雙位數、年增近二成」的官方指引。

從產品線拆解，這份 5 月成績單的最大意義在於「雙引擎同步拉動」。自由財經與 Yahoo 股市整理鴻海公告指出，四大產品線中雲端網路（AI 伺服器與機櫃）、元件及其他、電腦終端三大產品線年增動能強勁，消費智能產品線（iPhone 組裝）則罕見出現「年月雙增」——這個結構呼應了劉揚偉在法說會上喊出的「AI 伺服器爆發力拚 9 兆營收」雙引擎策略。DIGITIMES 引述供應鏈說法，鴻海 5 月底已將 GB300 NVL72 整櫃組裝在墨西哥與美國新廠的良率拉到 78%，能見度一路看到 2026 年第三季底；iPhone 17 系列則預計 9 月發表、Q3 進入拉貨高峰，屆時單季營收可望挑戰 2 兆元。

AI 機櫃端的最大亮點是 COMPUTEX 2026 的主舞台曝光。中央社與 Yahoo 股市報導，鴻海旗下鴻佰科技（Ingrasys）在 COMPUTEX 期間正式亮相 GB200 NVL72 機櫃及先進液冷解決方案，單櫃報價上看 300 萬美元，並與台達電、雙鴻、川湖、奇鋐組成 AI 機櫃國家隊。鴻佰與 NVIDIA 在 2026 年 GTC 大會同步展示 GB300 伺服器與人形機器人解決方案，SemiAnalysis 的 GB200 Hardware Architecture 報告更直接點名鴻佰是 GB200 機櫃「key enabler」。DIGITIMES 報導 Dell 與 NVIDIA 共同推出的 GB200 伺服器即由鴻佰操刀，顯示鴻佰已從「鴻海內部代工」升級為「全球 AI 機櫃一線 ODM」。

下半年還有一條被低估的支線：鴻海與 NVIDIA 在高雄 K-1 專案導入 800 VDC 電力架構。經濟日報與 Yahoo 財經報導，這是 AI Factory 新紀元的關鍵基礎建設——傳統資料中心採 54V 直流配電，但 GB200 / GB300 整櫃功耗已突破 120kW，必須改用 800 VDC 才能壓低傳輸損耗。鴻海是全球第一家在高雄 K-1 廠導入 800 VDC 的 AI 機櫃代工廠，並與台達電聯手開發 Power Rack 解決方案。UDN 進一步指出，鴻海有望藉此再奪微軟 Azure 資料中心新一波訂單，與 GB300 出貨形成下半年雙引擎。

法人圈對這份 5 月數字的反應相當一致。Cnyes 與 Yahoo 股市指出，外資法人最新目標價已將鴻海 2026 全年合併營收預估值由 6.5 兆調升至 7 至 7.5 兆區間，市場甚至挑戰 8 兆歷史大關。TNL 關鍵評論網整理法人四大關注焦點包括 GB300 出貨動能、鴻佰毛利率、美系 CSP 客戶擴單、以及與夏普（Sharp）整合進度。數位時代（LINE TODAY 轉載）報導，鴻海 2025 年合併營收已達 8.1 兆、EPS 13.61 元雙雙創歷史新高，董事長劉揚偉在法說會喊出「AI 伺服器爆發力拚 9 兆營收」，市場期待 6,157 億這個早期快照將在 6~9 月陸續墊高為 8,000 億以上的「月月破紀錄」格局。

歷史脈絡上，2026 年 5 月的 6,157 億是鴻海 AI 轉型期的早期里程碑。DIGITIMES 2024 年 6 月的報導指出，鴻海 AI 伺服器營收預估將在 2024 年成長 40%，2025 年突破 NT$1 兆；如今 2026 年 5 月單月即已逼近 2024 年全年 AI 伺服器營收的三分之一，等於用 1 個月跑完 2024 全年的 1/3。Taipei Times 引述鴻海內部評估，伺服器營收最快將在 2027 年超越 iPhone，成為集團最大產品線——這個預估若兌現，意味著 2026 年 5 月這份「AI 機櫃 + 消費智能雙引擎」同步走揚的營收結構，是鴻海從「蘋果代工廠」轉型為「AI 基建 + 消費電子雙引擎股」的關鍵起點。

不過市場仍有三項風險需要留意。第一，新台幣兌美元匯率走勢直接影響毛利率，5 月鴻海已開始啟動自然避險，但若 Q3 升值幅度超過 3%，AI 機櫃毛利率將被吃掉 0.5~0.7 個百分點。第二，GB300 整櫃量產時程若遞延到 Q4，AI 機櫃動能將出現短暫空窗，目前 NVIDIA 給出的時程仍穩定。第三，地緣政治與供應鏈資安仍是變數，鴻海鄭州廠先前傳出遭駭客入侵事件仍在調查中，能否順利落幕將影響 iPhone 17 後續組裝分配。

展望後續，旺得富理財網與工商時報指出 NVIDIA GB300 將於 2026 Q3 放量，2026 全年 AI 機櫃出貨上看 6 萬櫃，鴻海囊括其中逾 4 成（約 2.4 萬櫃以上），單這一條產品線即可貢獻 7,000 億至 1 兆元新台幣營收。短期內，市場焦點將轉向 6 月 10 日公告的 5 月營收細項與第 2 季法說會，法人圈普遍預期 Q2 合併營收將落在 2.6~2.8 兆元、季增 5~10%，並在法說中正式確認全年「7.5 兆區間」指引。整體而言，6,157 億這個早期 5 月快照，雖然還未站上 8,000 億以上的「月月破紀錄」格局，但已足以確認 AI 機櫃不是「一次性題材」，而是 2026~2027 鴻海的結構性營收支柱。